气候相关信息披露的未来之路_北京转创国际管理咨询有限公司广东分公司

来源：法国巴黎资产管理

It’s only a matter of time before companies will have to report on their climate-related risks．

　　Thibaud Clisson 高级ESG分析师

　　金融行业要全面应对气候变化，就要充分了解气候变化对投资组合、特定行业及个别公司构成的风险；然而，现时要取得这些信息并不容易。即使能够获取，其格式也通常难以直接做对比。

　　许多机构正自愿或从监管角度解决这个问题。披露气候变化信息的形势如何，未来又会有何变化？

　　充满竞争的环境需要跟进

　　越来越多公司作气候相关风险汇报或许是个好消息。

　　CDP（碳披露项目）的数据显示，2020年占全球市值50%的9，500多家公司通过非牟利组织框架披露气候变化相关信息，这一点与气候相关财务披露工作小组（TCFD）的建议一致。

　　相关数字不仅较2019年增加了14%，也较2015年签署《巴黎协议》时增加了70%。

　　同时，TCFD的最新状况报告表示，与2019年相比，今年加入自愿披露框架的公司增加了85% — 总共1，500家。

　　尽管出现这些积极趋势，但TCFD表示，目前各行业的披露水平仍然不足。另一项研究指出，四家匿名第三方机构所发放的碳排放数据数据质素欠佳，与实际报告的资料不符，对于未来碳排的预测也不准确。

　　这意味着各方对于核实排放数据的准确性及来源是非常重要。最理想的是企业能够自行汇报及审核其碳排的报告。

　　值得一提是投资者应该多关注企业的减碳进程，由此可以推动企业分析和汇报其碳排及气候风险。

　　披露的作用与成效

　　另有研究显示，投资者可以发挥重要作用，例如通过向企业施压，企业进行气候相关披露的可能性会增加一倍以上。

　　此外，越来越多证据指出，气候披露的信息使投资者对于难以实现《巴黎协议》目标的高污染行业却步。例如，法国中央银行最近一项研究[5]发现，强制气候报告使法国投资者对化石燃料公司的持股量减少了40%。

　　更重要的是，披露与财务业绩改善息息相关。CDP强调有效的气候披露与财务表现之间的相关性三分之四在其披露框架中评分较高的公司，在七年间平均每年跑赢参考指标5.3%。

　　强制汇报即将实行

　　企业披露气候变化相关资料目前属于自愿性质，但相信不久的将来，企业最终不可自行决定。

　　英国金融行为监理总署已制定针对所有资产管理公司和退休金计划的方案，以符合TCFD对于气候风险强制报告要求。到2022年春季，高级上市（Premium listed）的英国公司将被要求根据TCFD向投资者披露信息，且到2025年将成为强制性披露，届时大型英国公司也必须遵从。

　　在瑞士，可持续金融策略也旨在强制要求根据TCFD进行报告。

　　在拜登政府上台后，美国证券交易委员会也正制定未来几年气候风险强制披露的规则及指引，以取代目前的自愿性规则。

　　在欧洲，欧盟的可持续金融信息披露条例（SFDR）也计划建立一个流程来汇报在原则上带来负面影响的尽职调查，为求于2022年实行在气候及环境方面更明确报告的目标。

　　气候相关的披露缺乏通用准则

　　缺乏通用准则是讨论气候相关披露时经常提出的一个问题。这导致企业实践进程和对于披露的数据所需承担的责任带来困难。

　　英国金融稳定委员会（FSB）意识到要解决这个问题的迫切性，所以正计划制定协调方法，以解决金融业界面临的气候披露风险；当中包括向G20国家报告如何与TCFD达致同步及一致性的披露。

　　有评论员及企业认为以TCFD框架用作气候风险报告是最为标准的做法。

　　排放报告是一回事。除此之外，公司本身的减排工作也需要改进。6，000家公司的数据指出，尽管作出多个净零排放承诺，但目前的减排计划预示全球气温上升仍达摄氏4度；这绝对远低于《巴黎协议》所制定的摄氏2度目标。

　　在披露方面，所有公司应寻求实施完善而全面的框架，以监测和汇报其碳排情况及气候相关风险。这不仅有助公司进行有效规划，以及在监管措施实行前预先作好准备，同时也使整个金融体系能更有效地应对气候变化。