证监会12月9日消息，经研究，广州期货交易所工业硅期货合约正式挂牌交易时间为2022年12月22日，工业硅期权合约正式挂牌交易时间为2022年12月23日。

12月12日，广期所正式发布了《广州期货交易所工业硅期货合约》《广州期货交易所工业硅期权合约》《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》。

工业硅期权作为广期所的首个期货期权，合约设计的基本逻辑和国内现有的期货期权合约基本一致。我们对期权相关内容进行解读。

一、《广州期货交易所工业硅期权合约》

期权合约详情如下：

注：日盘交易分为三个交易小节，分别为第一节9:00～10:15、第二节10:30～11:30和第三节13:30～15:00。

接着我们分析下工业硅期权合约要素中的重要部分。

合约标的物：工业硅期货合约，而不是现货，和国内现有的期货期权合约一致。

最小变动价位： 1元/吨。是工业硅期货的5元/吨的1/5，国内大多数的期权最小变动价位/期货最小变动价位都在[0.2,0.5]的范围，有色金属期权、铁矿石期权也都是0.2，大致一致。

涨跌停板幅度：与工业硅期货合约涨跌停板幅度相同。这个变动值是绝对变动值，不是相对百分比。

期权合约涨停板价格=期权合约上一交易日结算价+标的期货合约上一交易日结算价×标的期货合约涨跌停板比例。

期权合约跌停价格=max（期权最小变动价格，期权合约上一交易日结算价－标的期货合约上一交易日结算价×标的期货合约涨跌停板比例）。

例如，广州期货例如工业硅期货收盘价为20000，涨跌停板4%，可以上下变动800点，则期权的上下变动也是800点，当然不能跌过最小变动价位1。因此，实际涨幅可以远超期货涨跌停板的百分比。

合约月份：1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12 月，与期货合约一致。这样一方面简洁易懂，贴近客户当前交易习惯。另一方面也有利于发挥期权产品的避险功能，每个期货合约都有期权合约进行策略组合。

最后交易日和到期日：标的期货合约交割月份前一个月第5个交易日，与大商所的商品期权合约的最后交易日和到期日一致，便于市场记忆与操作。

行权价格：新合约行权价格覆盖工业硅期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，能有有效的满足投资者对于平值和虚值期权的投资和套保的需求。行权价格间距则根据行权价分为3块，分别为行权价格≤10000元/吨、10000元/吨＜行权价格≤30000元/吨、行权价格＞30000元/吨，其中10000元/吨＜行权价格≤30000元/吨的主要价格区间，在主要区间内，行权价格间距为200元/吨。回顾从2017年至今的近5年的工业硅现货价格，其价格也大多数都分布在(10000，30000]区间内。

行权方式：美式，买方可以在到期日之前任一时间节点行权，美式期权相较于欧式期权更为灵活。目前国内金融期权均为欧式期权，而商品期权均为美式期权。

交易代码：看涨期权：SI－合约月份－C－行权价格；看跌期权：SI－合约月份－P－行权价格。以2023年5月到期的行权价为20000的看涨期权为例，其代码应为：SI-2305-C-20000。

二、《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》

主要看下在《广州期货交易所工业硅期权合约》中没有涉及的与期权相关的重要内容。

1.下单手数

第三十一条 工业硅期权合约的交易指令每次最大下单数量为1000手，每次最小下单数量为1手，交易所可根据市场情况进行调整并另行公告。

2.限仓管理

第三十二条 非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户持有的工业硅期权某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过3000手。

3000手与标的期货合约一般月份的最低限仓额度相同。

3.大户报告标准

第三十三条 非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户工业硅期权合约大户报告标准为交易所对其规定的持仓限额的80%（含本数）。

三、其他期权相关规则

以下几条虽然不是这次新发布的内容，但是因为与期权相关且比较重要，也一并列出。

交易与行权（履约）手续费：2元/手。国内已上市期货期权交易手续费与行权手续费大致占标的合约规模的万分之0.2左右。由于工业硅现货波动相对较大，上市初期为更好稳定市场运行，工业硅期权手续费设置略高于已上市有色金属期权品种，占标的合约规模的万分之0.2左右。由于工业硅期货合约交易单位为5吨/手，手续费折合0.4元/吨，低于最小变动价位，有利于促进市场参与意愿。

保证金：期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：

（一）期权合约结算价×交易单位（合约乘数）+标的期货合约（标的指数）价值×标的期货（指数期货）合约保证金标准－（1/2）×期权虚值额；

（二）期权合约结算价×交易单位（合约乘数）+（1/2）×标的期货合约（标的指数）价值×标的期货（指数期货）合约保证金标准。