找钢网或成港股第一家De-SPAC模式上市公司_北京转创国际管理咨询有限公司广东分公司

8月31日晚，国内知名数字化钢铁电商平台找钢网宣布与Aquila Acquisition Corporation（简称“Aquila”）签署合并协议，拟以De-SPAC（特殊目的收购公司）模式在香港上市。若交易顺利完成，找钢网有望成为首家以De-SPAC模式在香港上市的公司。

据悉，合并前找钢网的投前估值超100亿港元，合并的特殊目的收购公司Aquila有约10亿港元的SPAC托管账户，加上约6亿港元的PIPE（上市后私募投资）融资，找钢网融资额约16亿港元，将成为2023年以来按融资规模排名第三的香港上市交易，仅次于珍酒李渡53.09亿港元和宏信建发16.48亿港元。

港交所De-SPAC要求较高

SPAC全称Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司，一般由创始人、管理团队、天使投资人、私募股权基金等具有一定公信力和威望的人士发起设立。

与传统IPO不同，SPAC上市主体并没有任何业务，只有一个有现金的壳公司，却可以通过IPO的方式募集资金，进而对未上市的实体企业进行并购、整合，使目标公司通过和SPAC合并重组完成上市。

据了解，港交所De-SPAC要求比正常IPO更高，公司除了满足IPO 标准，还针对性地引入了PIPE机制，PIPE金额需要达到公司估值的7.5%，且目标公司投资额的至少50%需来自至少3名机构投资者，每家资产管理总值不低于80亿港元。这也意味着，如能够通过De-SPAC方式上市的公司，其价值已经获得了资本市场与监管机构的双重认可。

资料显示，Aquila是由招银国际和AAC Mgmt Holding Ltd联合发起，拥有由国际知名对冲基金、长线基金、国有资本组成的多元化明星投资者阵容。其中，招银国际是招商银行在香港的全牌照金融服务机构，也是招商银行重要的全资子公司。找钢网对Aquila进行De-SPAC后，与上市公司形成深度的绑定，有望通过发挥与招商银行体系的协同联动优势，助力上市公司实现更好发展。

逆势融资16亿港元

港交所数据显示，上半年，港股新增上市公司33家，同比增长19.23%；IPO募资总额178亿港元，同比下滑9.91%。其中，募资超过1亿美元的IPO项目仅6家。如此大环境下，找钢网吸引了众多机构的追捧，逆势融资16亿港元。

公告显示，徐州臻心、渝隆集团、东方资产管理、四川璞信、宁海真为、许昌产业投资、上海昊远、Gold Wings Holdings Limited及郑州诚信等财务投资人、大型国有投资人参与投资，合计对此次交易投入约6亿港元PIPE融资。

业内人士表示，在目前的行情下，找钢网能募集到如此多的资金，证明了机构对找钢未来发展前景的认可，彰显了找钢网作为国内首屈一指的全品类钢铁工业品数字化交易服务平台，链接行业上下游数字化赋能的不可替代性、无可比拟的资产稀缺性。

公告显示，过去几年，找钢网各项业务发展迅速，其数字化平台的三方钢铁交易吨数由2018年的810万吨增至2022年的3620万吨，复合年增长率达45.4%。同期，平台交易额由2018年的349亿元增至2022年的1621亿元，复合年增长率达46.8%。

毛利率方面，找钢网2020年、2021年、2022年及2023年一季度毛利率分别为15.4%、25.5%、25.4%及32.3%。现金流方面，找钢网2020年-2022年及2023年一季度均录得正向的经调整经营现金流量，累计逾8.9亿元。