基于灰色关联度的我国上市保险公司财务绩效评价研究_北京转创国际管理咨询有限公司广东分公司

[摘要]保险公司的财务绩效关乎企业管理者、股东、投保人等各方的利益，所以科学合理地评价保险公司的财务绩效有重要意义。本文基于灰色关联度模型对我国上市保险公司财务绩效进行评价，旨在为同业公司进行财务绩效评价提供参考依据。

[关键词]灰色关联度；上市保险公司；财务绩效评价

0 引言

科学地对保险公司财务绩效进行评价，对于股东来说，有助于其正确地评价经营者的经营绩效，制定有效的激励措施；可以帮助投保人判断企业优劣，选择经营状况良好、声誉度高的企业投保，保障自身利益；保险公司管理者基于财务角度，对各个指标进行分析，考察各个时期财务指标的变化情况，使保险公司加强资产负债管理，合理把握调整方向和节奏，优化投资结构，提供定量的评价依据。所以科学合理地评价保险公司的财务绩效有重要意义，本文就基于灰色关联度模型来对我国上市保险公司财务绩效进行评价。

1 灰色关联分析法的具体应用步骤

1.1 建立评价矩阵

设有a个评价指标，b个被评价对象，形成了评价指标集A=(A1,A2,…,Aa)和被评价对象集B=(B1,B2,…,Bb)，评价对象Bi对应的Aj的值记为Dij，形成矩阵D如下。

1.2 确定比较数列和参考数列

参考数列是评价指标的各个取值中的最优值。当被评价的指标是正向性指标时，值越大越好，此时最优指标值为各指标的最大值；当被评价的指标是逆向性指标时，值越小越好，此时最优指标值为各指标的最小值；当被评价指标是适中性指标时，值越接近某一固定的值越好，此时最优指标值为这一固定值。参考数列通常记为X0=(X01,X02,X03,…,X0a)。比较数列就是被评价对象的评价指标构成的。比较数列通常记为Xi=(Xi1,Xi2,Xi3,…,Xia)。

1.3 计算灰色关联系数

在灰色关联分析法中，关联系数就是参考数列和比较序列在各个时点之间的几何距离，值越大，表示两个指标数列在对应的指标上的相互关联程度越大。设关联系数为rij，计算公式如下。

公式（2）中：λ是分辨系数，λ∈[0,1]，一般取λ=0.5；miniminj|X0-Xij|是比较数列和参考数列绝对差的最小值；maximaxj|X0-Xij|是比较数列和参考数列绝对差的最大值。

1.4 计算灰色关联度

因为关联系数是不同时点上参考数列和比较数列的关联程度，因此关联系数就是一个一个分布分散的点，所以无法进行统一比较。灰色关联度就是把这些各个分散的关联系数集中起来，用灰色关联系数乘以其所对应的权重进行加总求和。灰色关联度从总体上反映了本文财务绩效评价指标数列的关联程度，灰色关联度的值越大，企业的财务绩效水平越好。按照灰色关联度的得分进行排序，灰色关联度得分多少的顺序即为本文财务绩效的优劣顺序，灰色关联度越大，指标序列对应的企业财务绩效就越好，反之则越差。综合灰色关联度的计算公式如下。

公式（3）中：ωj是灰色关联系数的权重，本文选用熵权法为指标赋值。

2 基于灰色关联度的财务绩效评价

本文选取资产负债率（C1）、流动比率（C2）、偿付能力充足率（C3）、总资产周转率（C4）、应收保费周转率（C5）、投资收益率（C6）、净资产收益率（C7）、成本费用利润率（C8）、营业利润率（C9）、净利润增长率（C10）、净资产增长率（C11）、总资产增长率（C12）和主营业务收入增长率（C13）13个财务指标构建评价指标体系，其中资产负债率和流动比率为适度性指标，其他指标为正向性指标。本文对上市保险公司2018年财务绩效进行评价，各个公司2018年财务指标数据如表1所示。

表1 2018年财务指标原始数据

数据来源：根据各公司年报数据计算

通过计算得出的灰色关联系数如表2所示。

表2 灰色关联系数

根据熵权法计算得出的权重为ωj=[0.092,0.108,0.045,0.053,0.057,0.046,0.081,0.080,0.135,0.123,0.076,0.060,0.046]。根据公式计算得出的综合灰色关联度如表3所示。

表3 综合灰色关联度

3 结语

在4家上市保险公司中，中国平安灰色关联度得分最高，说明财务绩效最好。通过对比4家上市公司，可以客观地评价上市保险公司的财务水平，从而更好地反映企业的经营管理水平、企业所面临风险的大小及其成长空间，这不仅对企业管理者来说意义重大，也关系着投资者、投保人等利益，而灰色关联度模型简单易操作，同业公司也可以运用同样方法来对自身进行财务绩效评价。

0 引 言