北京证券交易所公司（企业）债市开市简评_北京转创国际管理咨询有限公司广东分公司

北京证券交易所公司（企业）债的开市是高质量建设北交所的重要组成部分。北京证券交易所债市的开市，为中国债券市场注入了新的活力，进一步丰富了中国债券市场的体系。这个市场将为企业提供更多的融资渠道和投资品种，有助于优化金融资源配置，提高金融市场效率。北京证券交易所债市的开市，也为企业提供更多融资选择。特别是对于那些具有发展潜力但暂时流动性紧张的企业，可以通过发行债券的方式获得资金支持，从而更好地实现业务发展。

而另一方面，市场也在期待北京证券交易所公司（企业）债进一步创新发展。北京证券交易所从建立之初就有其明确而特殊的定位，即支持服务创新型企业和中小企业。北京证券交易所依然要在创新金融产品、丰富产品体系方面向创新型科技型公司继续倾斜。市场期待随着后续业务流程的不断完善和产品线的不断丰富，北京证券交易所可以陆续推出诸如可转债、中小企业发行债券等可以更好服务创新型企业的债券创新品种。目前，北京证券交易所已在技术层面初步形成包括国债、地方债、公司债、企业债，以及科创债、绿色债等 10 个专项品种在内的基础债券产品体系。市场高度期待上述债券品种早日登陆北京证券交易所。

总之，北京证券交易所债市的开市是中国资本市场发展的重要事件。相信北京证券交易所债市将会成为中国债券市场新的重要组成部分。

2024年1月15日，北京证券交易所正式发布通知：为贯彻党中央、国务院关于机构改革的决策部署，落实中国证监会《关于高质量建设北京证券交易所的意见》要求，北京证券交易所公司（企业）债券市场正式开市。北京证券交易所公司（企业）债券的正式开市标志着北京证券交易所信用债市场正式启动，成为我国债券市场的组成部分之一。北京证券交易所也藉此在高质量建设、打造服务创新型中小企业基地、建设中国特色现代资本市场方面取

得了进一步的发展和成就。

一、发展历程

（一）政策定位和支持

北京证券交易所债券市场建设是从揭牌建立之初就确定好的大方向。在建立有特色的债券市场的过程中，监管机构也对北京证券交易所作出了及时而有效的指导和安排。早在 2022 年 1 月 7 日，北京证券交易所就发布了《北京证券交易所政府债券交易细则》，自发布之日起施行。2023 年 8 月 31 日，中国证监会向各派出机构、交易所发布《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》中对北京证券交易所的市场改革创新给出了明确的意见和建议。《意见》第（八）条明确要求北京证券交易所持续丰富产品体系。《意见》中明确提出要高标准建设北交所政府债券市场，支持北交所推进信用债市场建设。除信用债之外，《意见》还明确了北京证券交易所未来可能的产品创新方向，包括但不限于：持续开展北交所交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、公募不动产投资信托基金（REITs）、资产证券化等。北京证券交易所目前正以“成熟一个、推出一个”的步伐推进新产品的研究。

（二）北交所债市产品发展历程

从上文的政策设计层面即可看到：北京证券交易所从开市之初就为多层次、多体系的债券市场做好的基础制度设计。在实践中，北京证券交易所早在 2022 年除就将开始部分长期限国债和地方政府债挂牌交易。北京证券交易所债券市场目前仅有 3 种债券产品，分别为国债、地方政府债券和此次新开市的公司债券。但北京证券交易所的产品体系建设显然不止于此。北京证券交易所已经在产品栏中将可转债单列。未来一段时间内各方可能会见证更多创

新类型产品登陆北京证券交易所。

北京证券交易所债市发展大致历程及关键节点如下表所示。

从上表可以看出：北京证券交易所的公司（企业）债券业务落地的速度是非常快的。北京证券交易所的公司（企业）债券业务从全面启动到正式落地仅用时约 90 天。在强大技术能力和专业素养的支持下，市场再次见证了“北交所速度“。

北交所债券市场建设依然在持续进行中。此前在证监会和财政部支持指导下，北交所率先启动国债、地方债等基础产品的发行业务，实现了债券市场建设的平稳起步。未来，不排除北京证券交易所还会以较高效率和较快速度上线其他品种。

二、开市首批产品概述

本次所发行产品条款如下。

1.国有投资公司为主要发行人

北京证券交易所明显想稳健发行公司（企业）债券。首批登陆北京证券交易所的债券均具有明显的国资控股投资公司特征。上市的 3 只债券颇受市场欢迎，首日成交额达到 2296.82 万元。

另外，截至 2024 年 1 月 16 日，尚有 39 只公司（企业）债券已进入北京证券交易所的上市流程，计划发行金额总计 697.9 亿元。总体看来，进入发行审批流程的公司（企业）债券依然以地方国资投资控股平台为主要发行人类别。后续随着北交所业务流程的进一步完善，市场期待北京证券交易所逐步引入有特色的创新产品，以更好服务中小企业，实现北京证券交易所的特色定位。

2．信用资质普遍较好

为保障公司（企业）债券市场开局的顺利运行，北京证券交易所在近期上市公司（企业）的筛选上明显具有“求稳”倾向。目前北京证券交易所公司（企业）债券的发行人和准发行人以高信用等级、高战略定位的国资投资控股公司为主。

三、总结与展望

北京证券交易所公司（企业）的开市是高质量建设北交所的重要组成部分。北京证券交易所债市的开市，为中国债券市场注入了新的活力，进一步丰富了中国债券市场的体系。这个市场将为企业提供更多的融资渠道和投资品种，有助于优化金融资源配置，提高金融市场效率。北京证券交易所债市的开市，也为企业提供更多融资选择。特别是对于那些具有发展潜力但暂时流动性紧张的企业，可以通过发行债券的方式获得资金支持，从而更好地实现业

务发展。

总之，北京证券交易所债市的开市是中国资本市场发展的重要事件。相信北京证券交易所债市将会成为中国债券市场新的重要组成部分。