北交所上市公司股权激励实施情况概览_北京转创国际管理咨询有限公司广东分公司

2021年9月3日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）正式成立，并于2021年11月15日正式开市，我国打造服务创新型中小企业主阵地的举措迈出了关键一步。作为服务于创新型中小企业的主阵地，北交所汇聚了众多“专精特新”企业。“专精特新”即“专业化、精细化、特色化、新颖化”，该类企业多为技术、人才密集型行业，具有高度依赖专业技术、核心人才的特征，而股权激励作为吸引及留住人才的激励手段，已经成为越来越多“专精特新”企业争夺人才的利器之一。本文汇总分析了北交所开市近两周年的股权激励实施情况，为北交所上市公司提供参考。

截至2023年第三季度，北交所上市公司总数已由首批81家上市公司增长至222家，累计总市值超过2600亿元。而在北交所开市近两年内，为了充分调动员工的积极性，促进企业的快速发展，共有39家北交所上市公司公告了共40份股权激励计划（其中，旭杰科技（836149.BJ）自北交所开市以来公告了两期股票期权激励计划），40份激励方案具体情况如下：

一、行业分布

北交所实施股权激励的上市公司其行业分布聚焦于制造业。在39家上市公司中，有35家均为“专精特新”企业，行业分布为申万行业一级分类“机械设备”的公司数量最多，有11家；申万行业一级分类为“汽车”、“医药生物”、“电力设备”的公司数量次之，均为4家。实施激励计划的上市公司主要集中于新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等中高端制造业，这类企业科技含量较高、设备工艺先进、市场行业人才竞争激烈，而现金薪酬激励在吸引、留住人才方面的作用较为有限，因此公司亟需通过实施股权激励计划等措施实现对员工现有薪酬的有效补充。

二、区域分布

北交所上市公司股权激励区域分布集中在东部沿海地区。从39家上市公司区域分布来看，江苏省数量占比最多，共有8家上市公司实施股权激励计划，占实施激励总家数的20.51%，其次为北京市与浙江省，分别为5家、4家，对应占实施激励总家数的12.82%、10.26%。

三、股份来源

北交所上市公司激励方案的股份来源以定向增发为主。40份股权激励方案中，股份来源于定向增发的方案为28份，占比方案总数的70.00%，股份来源于二级市场回购的方案为5份，占比方案总数的12.50%，其余7份方案则为股份来源于二级市场回购和/或定向增发，占比方案总数的17.50%。另外，根据《北交所上市公司持续监管指引第3号——股权激励和员工持股计划》第三条“上市公司可以采用回购、向特定对象发行、股东自愿赠与及其他法律法规、部门规章允许的方式实施股权激励或员工持股计划”，明确可以股东自愿赠与方式作为激励的股份来源，目前暂未有北交所上市公司采取此方式。

四、激励工具

北交所股权激励方案中仍以单一激励工具为主流。北交所的股权激励政策中并未明确规定可以采用第二类限制性股票，激励工具仍然为传统的第一类限制性股票（以下简称“限制性股票”）和股票期权，40份股权激励方案中，激励工具采用股票期权的最多，共17份股票期权激励计划，约占方案总量的42.50%；其次是限制性股票，共16份限制性股票激励计划，约占方案总量的40.00%，另外有7份方案的激励工具采用“股票期权+限制性股票”复合的形式。

五、激励价格

注：本文的“市场参考价”是指股权激励计划草案公布前 1 个交易日、20 个交易日、60 个交易日或 120 个交易日股票交易均价的孰高者（区别于《上市公司股权激励管理办法》中的前1个交易日与前20/60/120个交易日股票交易均价之一的孰高）。

北交所上市公司激励价格均为市场参考价的五折以上。上文提到，40份激励方案中采用股票期权激励工具的最多，而在激励价格设置上，“打折期权”有17份激励方案，其中5家股票期权激励价格约为市场参考价的50%，具体定价情况如下：

公司	公告日期	激励工具	定价方式
同享科技（839167.BJ）	2023/1/13	股票期权	股票期权：自主定价方式，7.15元/份，约占草案公告前1个交易日交易均价的50.00%
华岭股份（430139 .BJ）	2023/5/12	股票期权	股票期权：自主定价方式，5.43 元/份，约占草案公告前120个交易日交易均价50.05%
远航精密（833914.BJ）	2023/7/19	股票期权	股票期权：自主定价方式，5.15元/份，约占草案公告前120个交易日交易均价的50.03%
吉冈精密（836720.BJ）	2022/8/18	股票期权+限制性股票	股票期权：自主定价方式，7.12元/份，约占草案公告前120个交易日交易均价的50.00%；限制性股票：7.12元/股，约占草案公告前120个交易日交易均价的50.07%
科润智控（834062.BJ）	2023/2/8	股票期权+限制性股票	股票期权：自主定价方式，3.03元/份，约占草案公告前120个交易日交易均价的50.00%；限制性股票：4.00元/股，约占草案公告前120个交易日交易均价的66.00%

相较于将限制性股票授予价格设置在五折之下，北交所上市公司更愿意采用“打折期权”作为激励工具，如将折扣降低至五折左右。究其原因，北交所规则层面的“期权授予价格可以低于市价”，这一点相当于突破了传统沪深上市公司规范股票期权的定价规则，股票期权实际上具备了“第二类限制性股票”的优势——既享受一定的价格折扣，又无需员工先出资。宽松的定价机制让北交所上市公司的股权激励具有更大激励力度，也符合北交所企业所处发展阶段以及员工出资能力不足的特征。

六、激励总量

北交所上市公司激励总量多为总股本的5%以内。在规则层面上，北交所实施股权激励的规模上限与新三板相同，为累计不超过公司总股本的30%，高于科创板、创业板的20%，远高于沪深主板的10%。40份激励方案中，激励总量最大的为星昊医药（430017.BJ）于2023年9月28日公告的2023年股权激励计划（草案）：包括限制性股票激励计划和股票期权激励计划两部分，其拟向激励对象授予权益总计1,338.00万股，占激励计划公告时公司股本总额的10.92%，其中首次授予权益（限制性股票和股票期权）共计1,073.80万股，预留授予权益（限制性股票和股票期权）共计264.20万股。

七、激励人数

北交所上市公司实施股权激励均以核心骨干为主。40份激励方案中，激励人数占公司总人数比例平均值为13.15%，其中，统计案例中激励人数占公司总人数比例最大的为驱动力（838275.BJ），激励人数为33人，占公司总人数的42%。激励人数占公司总人数比例最小的为中航泰达（836263.BJ），激励人数为6人，全部为公司董事、高管，约占公司总人数的1.09%。另外，格利尔（831641.BJ）于2023年9月26日公告了2023年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予792.50万股限制性股票，其中公司董事、总经理获授的限制性股票数量300万股，约占公司总股本的4%，为北交所上市公司激励个量之最。

八、时间安排

北交所上市公司设定的股权激励时间安排多以“1+3”安排为主，即限售期/等待期一年，分三年三批次进行解除限售/行权。40份激励方案中，实施时间最长的为泰德股份（831278.BJ），该公司的限制性股票激励方案为限售期16个月，分五批次解锁，解除限售比例为20%：20%：20%：20%：20%。此外，锁定期最长的为花溪科技（872895.BJ），该公司的股票期权激励方案为等待期22个月，分两批次行权，行权比例为50%：50%。

九、业绩考核

北交所上市公司股权激励公司层面业绩考核多以“营业收入”或“净利润”为指标，40份激励方案中，有20份激励方案设置“营业收入或净利润”，满足其一则视为当期公司层面业绩考核达标。当然，也有上市公司设置具有经营业务特色的非财务类指标作为考核指标之一，如“新药临床试验进度”“磷酸铁锂出货量”等，具体情况如下：

公司	公告日期	激励工具	公司层面业绩考核
三元基因（837344.BJ）	2022/10/27	股票期权	第一个考核期，公司需满足下列条件之一： 1、以2021年营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于15%； 2、干扰素α1b雾化治疗小儿RSV肺炎完成III期临床试验。第二个考核期，公司需满足下列条件之一： 1、以2021年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于38%； 2、干扰素α1b雾化治疗小儿RSV肺炎获得药品注册批件，或者干扰素α1b雾化防治新冠病毒肺炎获得药品注册批件。第三个考核期，公司需满足下列条件之一： 1、以2021年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于50%； 2、新型PEG集成干扰素治疗乙肝临床完成III期临床试验全部入组。
安达科技（830809.BJ）	2022/8/25	股票期权	第一个考核期：2022年营业收入较2021年收入增加223%；或2022年磷酸铁锂（新型磷酸盐系正极材料）出货量较2021年出货量增长50%；第二个考核期：2023年营业收入较2021年收入增加287%；或2022与2023年各年磷酸铁锂（新型磷酸盐系正极材料）出货量较2021年出货量增幅之和达到160%；第三个考核期：2024年营业收入较2021年收入增加365%；或2022至2024年各年磷酸铁锂（新型磷酸盐系正极材料）出货量较2021年出货量增幅之和达到378%。
花溪科技（872895.BJ）	2023/7/19	股票期权	第一个考核期：以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于15%，或者大方捆打捆机销售数量不少于30台；第二个考核期：以2023年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于30%，或者大方捆打捆机销售数量不少于50台。

实际上，北交所在规则层面并未规定上市公司的股权激励方案业绩考核具体的类型，根据《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》第二十一条“上市公司以本公司股票为标的实施股权激励的，应当设置合理的考核指标，有利于促进公司持续发展”，公司可灵活设定相关的考核条件。

由上述案例可以看出，北交所上市公司股权激励的相关规定更加宽松，上市公司可结合公司自身发展阶段和员工的诉求而设计更加灵活的激励方案。