非洲投资风险与回报指数_北京转创国际管理咨询有限公司广东分公司

非洲正处于关键变革期：一些国家的政治格局发生了显著变化，驱动大陆内部互联互通的力量不断增强，而创新技术的快速兴起也在推动社会进步。不过，非洲转型升级在为企业提供大量机遇的同时，也可能给相关国家的经济带来挑战，并加剧其脆弱性。

从整体上看，非洲的前景依然充满希望。对于希望在不断变化环境中迅速调整战略并实施计划的投资者而言，了解市场的短期变化和长远趋势至关重要。

《非洲投资风险与回报指数》从政治和经济角度出发，通过比较法对非洲各国的投资风险和回报情况进行综合评估，以反映当地投资格局的演变，并着眼主要经济体的长远前景。今年，我们的评估依然涵盖与之前相同的24个非洲国家。

弥合代际鸿沟，政治革故立新

过去一年间，非洲年轻一代对国家治理、发展速度和政治体制的不满已达临界点，这从部分选举和政治动态中可窥见一斑。南非执政党非洲人国民大会（ANC）30年来首次在大选中失去了单独组阁权，西非政治巨擘、执政塞内加尔12年的萨勒也遭遇选举滑铁卢而下台。在肯尼亚，总统鲁托在强烈抗议下被迫于7月解散内阁，并撤回增税法案。

居高不下的青年失业率、民众信息获取渠道的多元化、各国应对经济挑战措施有限等因素均导致非洲政府以往平息不满的手段不再奏效。面对新形势，各国正努力解决民众的主要关切，更重视各行业的国内增值，发展和投资数字经济与创意产业以创造更多就业机会，同时在改善劳工待遇方面采取行动。然而，在愈发严峻的全球经济和地缘环境下，非洲政府在平衡吸引投资和满足年轻一代高涨期望方面仍面临巨大挑战，进而给企业带来更加难以预测的安全和政策风险，尤其是在反大企业情绪持续蔓延的情况下。

未来几年，在非洲当地运营的企业预计将面对与监管、政治和劳工相关的三大风险：

随着政府寻求向民众证明其在企业纳税、创造就业机会和增值方面有所作为，大型企业可能成为税务监管的重点目标，且对本地化含量的要求也将愈发严格，尤其是在采矿、石油和天然气、电信和金融等主要创汇行业内。
国际企业在非洲或将更易卷入政治动荡，需进一步在政治和社会事务中审慎行事。在西非，与西方关系密切的文官政府被推翻后，西方企业随即发现新政府对其充满不信任。
在生活成本上升、税务负担加重的情况下，当地员工对于薪酬福利的匹配度、以及技能发展和培训的期望愈发高涨。

在非洲政治和商业环境面临变革的关键时刻，企业和政府均需调整姿态，设法弥合与年轻一代之间的沟壑，调动他们的积极性和活力，而非陷入矛盾和纠纷之中，从而使自身面临危机。企业若能投入时间、精力和资源与当地民众、尤其是年轻群体建立稳固而透明的关系，在动荡多变环境中稳健前行的能力则将变得更强。

基建项目引领，描绘非洲新貌

过去20年里，非洲大陆的基础设施投资激增，一大批能源、港口和铁路项目吸引了全球投资者的关注。联合国数据显示：2010至2022年间，非洲集装箱港口的总吞吐量增加了56%。许多项目以海外出口为导向，加强了非洲国家与全球市场的联系，促进了消费品和原材料的进出口。相比之下，连接非洲各主要城市和经济中心的基础设施依然存在缺口，成为提升非洲内部贸易流动性的一大瓶颈。根据非洲进出口银行的数据，尽管非洲内部贸易在2023年达到创纪录的1920亿美元，但在非洲贸易总额中仅占15%。非洲基础设施联合会发布的一项研究也显示，基础设施不足令非洲国家之间的商品交易成本增加了30%至40%。

大陆内部需求不足可能是非洲基础设施发展更倾向于服务出口的重要原因。以非洲天然气行业为例，自2010年代中期以来，该地区占全球天然气新发现量的40%。如今，各种正在开发的液化天然气（LNG）项目每年可能增加约6500万吨的年产能，足以为比南非还多的人口提供电力。然而，这些产能输出中只有一小部分将留在非洲大陆，因地区承购商无力确保在当地拥有足够而可靠的市场需求。此外，经济压力和地缘政治紧张局势加剧等因素也给非洲政府在项目选择方面带来挑战。

虽然在可预见的未来，非洲大陆的许多基础设施建设将继续以海外出口为导向，但各国政府、非洲和全球多边机构正越来越多地支持在这些传统的贸易走廊沿线开展更广泛的经济活动，并为连接区域主要城市中心的交通和能源项目提供资金。世界银行与非洲开发银行联手推出900亿美元的非洲电气化计划，目标到2030年为3亿非洲人提供电力。非洲开发银行还计划在6年时间内通过“非洲50”投资平台吸纳66亿美元的基础设施投资，覆盖22个国家和地区，涉及农业、交通、卫生等多个领域。中国也一直通过多种方式同非洲国家开展合作，助力非洲国家提升基础设施水平，为加速互联互通和一体化进程、促进当地经济社会发展和民生改善等作出了积极贡献。

新兴技术活跃，赋能经济发展

过去一年中，人工智能等领域的重大技术突破为全球创新、竞争与合作开辟了新途径。与全球其他地区相比，非洲政府在人工智能战略和监管方面的步伐略显缓慢。目前只有贝宁、埃及、加纳等7个非洲国家制定了人工智能战略，而监管法规则更少。国际货币基金组织（IMF）的人工智能准备指数显示，非洲国家总体上对有效利用人工智能的准备程度并不充分。不过，非洲政府过去一般选择让企业先部署新技术，在清晰了解该技术在非洲特定环境下的使用情况后才会出台相关法规。这一做法的典型例子是对于移动支付技术的监管，并且也有望应用于人工智能。今年8月，非洲联盟（AU）刚刚批准并发布了《非洲大陆人工智能战略》，以推动该技术发展，并提倡合乎道德的、负责任的和公平的AI实践。

相比政府部门的滞后，整个非洲大陆的人工智能初创公司却在蓬勃发展，项目包括利用无人机进行医疗用品运输、通过人工智能培训和诊断工具提升医疗保健服务水平、监测天气和大宗商品价格以进行种植决策、识别商业风险等。虽然许多应用仍处于相对初级阶段，但随着未来数年项目的整合和规模扩大，所带来的积极影响可能成倍增加。

不过，非洲若想构建以技术为引领的经济模式，依然面临许多挑战。

非洲长期存在能源短缺问题，甚至撒哈拉以南非洲的主要数字强国南非、尼日利亚和肯尼亚也没有准备好提供数字未来所需的电力能源。
缺乏受过良好教育的技术人才。
许多政府服务依然以纸张为基础，缺乏有效利用人工智能所需的数据基础。
生成式人工智能工具可能被用来进行深度伪造音视频并开展虚假宣传和犯罪活动，监管机构无力对此进行打击。
包括勒索软件在内的复杂威胁可能会在整个非洲大陆持续增加，不断发展的数字化将增加此类攻击的破坏性和影响力。

展望未来，非洲政府将在很大程度上继续支持与人工智能相关的试点项目，尤其是那些对未来发展有着相当影响力的项目。不过，碎片化的监管框架将增加涉及多个国家的项目的复杂性。此外，电力、光纤网络、数据中心等人工智能技术所需的基础设施建设也亟待加强，这也为企业提供了良好机遇。考虑到非洲政府的紧张预算，私人投资者将尤为受欢迎。

随着发展振兴的不断推进，非洲将在复杂的国际环境中呈现出更多希望。作为专业的全球风险管控顾问公司，化险集团在非洲深耕40余年，拥有丰富的当地资源。我们可从多个方面为企业提供帮助，助您应对投资风险挑战，把握变革时代的战略机遇。

研究方法论

非洲投资风险与回报指数综合风险和回报两方面的评分而决定。风险评分根据化险集团和牛津经济研究院共同研发的经济和政治风险评估工具（EPRE）得出。分析师们将一系列政治和经济风险因素进行打分（1分最低、10分最高），并根据每项因素对当地营商环境的影响程度赋以合理权重。最后，将得分乘以权重，即得出该国的最终风险评分。而回报评分则包含中期经济增长预测、经济规模、经济结构、人口统计等因素。